股票牛市下，转债迎来春季，股指上行通道依然坚固，转债跟随正股可能也会有较好的表现，但须留一份苏醒留一份醉。主要理由是：1、股性估值太高成为转债上涨的最大制约。随着大量转债陆续退市，当前存量转债的整体股性估值已创过去几年新高，但由于未来两个月是转债供给的真空期，因此供需的失衡使得转债股性估值将会在较长时间内保持高位震荡态势，这也意味着转债相对正股的弹性较小。即使后续正股能够继续上涨，触发强制赎回条款后的转债亦面临"杀估值"的压力，很难再有冷艳的表现。2、存量范围缩减过快，可选标的太少。当前存量转债范围已缩减至600亿元以下，转债市场日均成交额相对2014年12月最高峰时已着落超过70。可选标的不管从范围上还是数量上均遭到很大的制约，这意味着即使投资者有进场的冲动，"买不到量"却是一个很现实的问题，强行大量买入可能会导致转债股性估值进一步抬高。总的来说，不建议过分追高，以持有为主。标的方面，给予民生、浙能、洛钼、深燃、格力、冠城医治白癜风的偏方、歌华转债"增持"评级。
国泰君安证券留一份苏醒留一份醉
发布时间:2016-4-22 10:24:10 点击数： 次
